L'économie évolutive

Stratégie Digital Economy - Après une forte reprise, les marchés ont marqué une pause, mais les tendances sous-jacentes restent inchangées

  • Le thème « Décision » a apporté la plus forte contribution à la performance
  • Solides performances des plateformes de communication et de service client basées sur le cloud
  • Nous serions enclins à profiter de la baisse des valorisations pour investir

L’actualité

Les marchés actions internationaux ont chuté en septembre, avec une baisse de 3,2 %1  de l’indice MSCI ACWI, les perspectives de l’économie mondiale restant incertaines.

L’Asie, où la pandémie semble maîtrisée, a enregistré de meilleures performances que l’Europe et l’Amérique du Nord. Aux États-Unis, les préoccupations concernant l’issue de l’élection présidentielle, l’absence de mesures de relance budgétaire supplémentaires et l’augmentation des cas de coronavirus ont pesé sur la confiance des investisseurs. L’Europe a connu une recrudescence de nouveaux cas de Covid-19 qui a jusqu’à présent pu être gérée par des mesures de confinement locales, mais l’impact économique pourrait être important si la situation venait à s’aggraver.

Positionnement et performance du portefeuille

En septembre, notre exposition au thème « Décision » a apporté la plus forte contribution à la performance. De solides performances ont été enregistrées par le distributeur en ligne britannique Ocado qui a commencé à accorder des licences à d’autres acteurs mondiaux du secteur pour sa technologie leader sur le marché. L’entreprise a surpris les investisseurs en dépassant les attentes en matière de rentabilité, affichant un solide levier opérationnel.

Dans le cadre du thème « Données et facilitateurs », la plateforme de communication vidéo Zoom a enregistré de bonnes performances et continue de bénéficier du télétravail, lequel pourrait se maintenir plus longtemps que prévu. Zendesk, société de logiciels d’assistance à la clientèle et de gestion de la relation client, a elle aussi affiché de solides performances, de même qu’Endava, prestataire de services informatiques spécialisé dans l’accompagnement des clients dans leur transformation numérique.
L’activité au niveau du portefeuille est restée relativement limitée durant le mois. Nous avons toutefois profité de l’actualité particulière de certaines entreprises pour redéployer nos placements le cas échéant. Nous avons continué à étoffer notre position dans la plateforme de vente en ligne Etsy.

Perspectives

Les préoccupations liées à la pandémie continuent de peser sur le marché et la récente flambée de nouveaux cas, ainsi que l’incertitude concernant les nouvelles mesures de soutien aux pays, ont suscité une certaine nervosité chez les investisseurs en actions quant à la santé globale de l’économie mondiale. En conséquence, nous traversons une période marquée par une hausse de la volatilité et par des prises de bénéfices de la part de certains investisseurs. Sachant que plusieurs thèmes durables stimulent la croissance associée à l’économie numérique, nous serions enclins à profiter de la baisse des cours pour investir.

Pendant cette période d’incertitude, nous restons concentrés sur notre philosophie d’investissement qui consiste à privilégier les placements dans des entreprises qui s’attachent à exploiter des opportunités prometteuses à long terme. Les moteurs du thème de l’économie numérique restent inchangés et pourraient même se renforcer lorsque les turbulences actuelles se seront dissipées.
La transformation numérique devrait occuper le devant de la scène dans les années à venir, et le portefeuille reste bien placé pour tirer parti des tendances liées au thème de l’économie numérique, comme le e-commerce, la consommation de médias numériques ou encore les paiements électroniques.

Les entreprises citées sont données à titre d’exemple et ne présentent pas un conseil en investissement ou une recommandation de la part d’AXA IM.

 

Risques associés

Risque de perte du capital : risque de perte du capital investi.
Risques liés aux marchés émergents : les titres émergents peuvent être moins liquides et plus volatils que les titres émis sur des marchés développés.
Risques liés aux placement internationaux : les titres émis ou cotés dans différents pays peuvent nécessiter l’application de normes et réglementation différentes et peuvent être impactés par l’évolution des taux de change.
Risques inhérents aux investissements dans l’univers des petites et micro capitalisations : les titres des petites et micro capitalisations sont moins liquides.
Risque actions : Sur ces marchés le cours des actifs peut fluctuer selon les anticipations des investisseurs et entraîner un risque pour la valeur des actions. Le marché action a historiquement une plus grande variation des prix que celle des obligations. En cas de baisse du marché action, la valeur liquidative baissera.

Risque lié aux critères ESG :L’intégration de critères ESG et de durabilité au processus d’investissement peut exclure des titres de cer

tains émetteurs pour des raisons autres que d’investissement et, par conséquent, certaines opportunités de marché disponibles pour les fonds qui n’utilisent pas les critères ESG ou de durabilité peuvent être indisponibles pour le Compartiment, et la performance du Compartiment peut parfois être meilleure ou plus mauvaise que celle de fonds comparables qui n’utilisent pas les critères ESG ou de durabilité. La sélection des actifs peut en partie reposer sur un processus de notation ESG propriétaire ou sur des listes d’exclusion (« ban list ») qui reposent en partie sur des données de tiers. L’absence de définitions et de labels communs ou harmonisés intégrant les critères ESG et de durabilité au niveau de l’UE peut conduire les gérants à adopter des approches différentes lorsqu’ils définissent les objectifs ESG et déterminent que ces objectifs ont été atteints par les fonds qu’ils gèrent. Cela signifie également qu’il peut être difficile de comparer des stratégies intégrant des critères ESG et de durabilité étant donné que la sélection et les pondérations appliquées aux investissements sélectionnés peuvent, dans une certaine mesure, être subjectives ou basées sur des indicateurs qui peuvent partager le même nom, mais dont les significations sous-jacentes sont différentes. Les investisseurs sont priés de noter que la valeur subjective qu’ils peuvent ou non attribuer à certains types de critères ESG peut différer substantiellement de la méthodologie du Gestionnaire Financier. L’absence de définitions harmonisées peut également avoir pour conséquence que certains investissements ne bénéficient pas de régimes fiscaux préférentiels ou de crédits car les critères ESG sont évalués différemment qu’initialement envisagé.

Risques inhérents à l’investissement dans des secteurs ou des classes d’actifs spécifiques : Certains Compartiments concentrent leurs investissements dans certaines classes d’actifs spécifiques Prospectus Page 152 sur 194 AXA World Funds (matières premières, immobilier) ou dans des sociétés de certains secteurs économiques (par ex., la santé, les biens de consommation et services de base, les télécommunications ou l’immobilier) et sont par conséquent exposés aux risques associés à la concentration des investissements dans ces classes ou secteurs. Ce type de stratégie les rend vulnérables en cas de baisse de valeur ou de liquidité de ces classes d’actifs ou secteurs.

Non destiné à une clientèle non professionnelle : ce document est exclusivement destiné aux investisseurs / clients professionnels, institutionnels, qualifiés, tels que définis par les lois et réglementations locales applicables. Sa circulation doit être restreinte en conséquence.

Les performances passées ne préjugent pas des performances actuelles ou futures, et les données de performance ou de rendement affichées ne tiennent pas compte des commissions et des coûts encourus lors de l'émission ou du rachat de parts. La valeur des investissements et les revenus qui en découlent peuvent baisser comme augmenter et les investisseurs peuvent ne pas récupérer le montant initialement investi. Les fluctuations des taux de change peuvent également affecter la valeur de leur investissement. En raison de cela et des frais initiaux qui sont généralement facturés, un investissement ne convient généralement pas en tant que détention à court terme. Ce document est exclusivement conçu à des fins d’information et ne constitue ni une recherche en investissement ni une analyse financière concernant les transactions sur instruments financiers conformément à la Directive MIF 2 (2014/65/UE) ni ne constitue, de la part d’AXA Investment Managers ou de ses affiliés une offre d’acheter ou vendre des investissements, produits ou services et ne doit pas être considérée comme une sollicitation, un conseil en investissement ou un conseil juridique ou fiscal, une recommandation de stratégie d’investissement ou une recommandation personnalisée d’acheter ou de vendre des titres financiers. Ce document a été établi sur la base d'informations, projections, estimations, anticipations et hypothèses qui comportent une part de jugement subjectif. Ses analyses et ses conclusions sont l’expression d’une opinion indépendante, formée à partir des informations disponibles à une date donnée. Toutes les données de ce document ont été établies sur la base d’informations rendues publiques par les fournisseurs officiels de statistiques économiques et de marché. AXA Investment Managers décline toute responsabilité quant à la prise d’une décision sur la base ou sur la foi de ce document. L’ensemble des graphiques du présent document, sauf mention contraire, a été établi à la date de publication de ce document. Du fait de sa simplification, ce document peut être partiel et les informations qu’il présente peuvent être subjectives. Par ailleurs, de par la nature subjective des opinions et analyses présentées, ces données, projections, scénarii, perspectives, hypothèses et/ou opinions ne seront pas nécessairement utilisés ou suivis par les équipes de gestion de portefeuille d’AXA Investment Managers ou ses affiliés qui pourront agir selon leurs propres opinions. Toute reproduction et diffusion, même partielles de ce document sont strictement interdites, sauf autorisation préalable expresse d’AXA Investment Managers. AXA Investment Rédacteur : AXA Investment Managers Paris – Tour Majunga – 6, place de la Pyramide – 92908 Paris La défense cedex. Société de gestion de portefeuille titulaire de l’agrément AMF N° GP 92-08 en date du 7 avril 1992 S.A au capital de 1 384 380 euros immatriculée au registre du commerce et des sociétés de Nanterre sous le numéro 353 534 506
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