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AXA WF Framlington Europe Small Cap

ISIN LU0125741180

Dernière VL 193,4700 EUR le 19/02/20

Pourquoi ce fonds

Les grandes histoires ont souvent de modestes débuts

Nous pensons que les entreprises de petites capitalisations (« small cap ») offrent de belles opportunités pour dynamiser la performance et diversifier des portefeuilles en apportant une exposition à des poches de croissance de l’économie.

Les investisseurs ont tendance à négliger l’apport des petites capitalisations à un portefeuille. Les small cap constituent 15%1 de l’univers d’investissement action, et bien que plus volatiles que les grandes capitalisations à court terme, elles ont le potentiel de dynamiser la performance et diversifier les portefeuilles en apportant une exposition à des poches de croissances économiques.
 

Pourquoi pensons-nous que les small caps sont attrayantes ?

  1. Potentiel de performance
    Les « small cap » ont fourni des performances annuelles moyennes supérieures aux grandes capitalisation sur 6 des 10 dernières décennies2.
     
  2. Diversification
    Les « small cap » représentent 15%1 de l’univers d’investissement action mondial (en terme de capitalisation), ce qui offre une variété d’opportunités.
     
  3. Potentiel de croissance
    Les « small cap » ont souvent un potentiel de croissance supérieur aux méga cap. Cela est dû à de moindres barrières à l’entrée, et un impact économique lié à l’innovation plus important. Les small cap innovantes sont souvent positionnées dans des secteurs en croissance.

Chiffres clés

  • 12000

    entreprises de petites capitalisations analysées

  • 27 milliards d'euros

    investis sur des actions de petites capitalisations

  • +40

    annés d'expérience dans la gestion small caps

Pourquoi choisir un expert de la gestion Small Cap ?

La taille importante de l’univers des small cap implique qu’elles soient peu investies et fassent l’objet de peu de recherche, ce qui rend la classe d’actif beaucoup moins efficiente. Un fonds dédié small cap peut exploiter le potentiel de cette classe d’actif. Il vous permet de concentrer votre investissement sur les secteurs en croissance, avec une approche diversifiée.

  • Notre performance
    Notre gamme complète de stratégies small cap a surperformé leur benchmark ou indicateur de performance sur 3 ans et 5 ans3 à travers les différents styles et zones d’investissements. Nous nous concentrons sur une approche fondamentale, avec une « active share » importante, et une discipline de valorisation.
  • Notre recherche
    Dans un marché peu couvert par les analystes, la force de notre recherche (nous couvrons plus de 12,000 titres de petites capitalisations globalement4) offre de nombreuses opportunités de sélection de titres.
  • Notre ADN
    L’investissement de long terme est au cœur de notre ADN. Qu’il s’agisse de notre perspective d’investissement à long terme, lorsque nous investissons dans des sociétés aux débuts de leur croissance ou de nos 40 années d’experience dans la gestion small cap, nous mettons les moteurs de performance et de risques au cœur de notre processus d’investissement.
Stratégie Small Caps

Risques associés à la classe d’actif

  • Risque de parte en capital
  • RIsque de devise
  • Risque lié aux actions
  • Risque de liquidité
  • Risque lié à la gestion
  • Risque lié au modèle d’investissement
  • Risque de contrepartie

1 Source : JP Morgan, Jan 2016.
2 Basé sur la période 1926 - Février 2015.  Source : BofA Merrill Lynch Global Investment Strategy, Ibbotson, Bloomberg, DataStream, Global Financial Data.
3 Source : AXA IM/AXA Rosenberg au 31/10/2015; gamme Small cap: AXA Rosenberg Global Small Cap Equity Alpha, AXA WF Framlington Global Small Cap, AXA Rosenberg US Small Cap Equity Alpha, AXA Framlington UK Smaller Companies, AXA Rosenberg Pan European Small Cap Equity Alpha Fund, AXA WF Framlington Europe Small Cap, AXA Framlington Europe Micro Cap, AXA Rosenberg Japan Small Cap Equity Alpha, AXA Framlington Japan, AXA Rosenberg Pacific ex Japan Small Cap Equity Alpha Funds).
4 Source: AXA IM, Février 2016.

Ce document est exclusivement conçu à des fins d’information. Il ne constitue ni un élément contractuel, ni un conseil en investissement. Du fait de leur simplification, les informations contenues dans ce document sont partielles. Elles peuvent être subjectives et sont susceptibles d'être modifiées sans préavis. Toutes ces données ont été établies sur la base d’informations comptables ou de marché. Les données comptables n’ont pas toutes été auditées par le Commissaire aux comptes.
Les chiffres se réfèrent à des simulations de performances passées ; ces simulations ne sont pas un indicateur fiable des performances futures.

Panorama

Objectifs d'investissement

Le Compartiment recherche une croissance à long terme du capital mesurée en euro en investissant dans des sociétés à petite et moyenne capitalisation domiciliées ou cotées en Europe.

Risque

Profil de risque et de rendement

1 2 3 4 SRRI Value 5 6 7

La catégorie de risque est calculée sur la base de données historiques et ne constitue pas nécessairement un indicateur fiable du futur profil de risque du Compartiment. La catégorie de risque indiquée n'est pas garantie et peut évoluer avec le temps. La catégorie la plus faible n'est pas synonyme d'absence de risque.

Pourquoi ce fonds est-il dans cette catégorie ?

Le Compartiment n'est pas garanti en capital. Le Compartiment investit sur les marchés financiers et utilise des techniques et des instruments qui sont sujets à des variations, ce qui peut engendrer des gains ou des pertes.

Risques additionels

Risque de crédit : risque que les émetteurs de titres de créance détenus par le Compartiment ne s'acquittent pas de leurs obligations ou voient leur note de crédit abaissée, ce qui entraînerait une baisse de la Valeur liquidative. Risque de liquidité : risque de faible niveau de liquidité dans certaines conditions de marché pouvant conduire le Compartiment à faire face à des difficultés de valorisation, d'achat ou de vente de tout ou partie de ses actifs et ayant un impact potentiel sur sa valeur liquidative. Risque de contrepartie : risque de faillite, d'insolvabilité ou de défaillance d'une contrepartie du Compartiment, pouvant entraîner un défaut de paiement ou de livraison. Impact des techniques telles que les produits dérivés : certaines stratégies de gestion comportent des risques spécifiques, tels que le risque de liquidité, le risque de crédit, le risque de contrepartie, le risque légal, le risque de valorisation, le risque opérationnel et les risques liés aux actifs sous-jacents.L'utilisation de telles stratégies peut également induire un effet de levier, qui peut accroître l'effet des mouvements du marché sur le Compartiment et engendrer un risque de pertes importantes.

Horizon d'investissement

Ce Compartiment peut ne pas être adapté aux investisseurs qui envisagent de retirer leur capital avant 8 ans.

Principaux documents

Commentaire du gérant : 31/12/19

Décembre signe la fin d’une année remarquable sur les marchés financiers. Les indices boursiers américains clôturent sur des plus hauts historiques. Les indices boursiers européens ne sont pas en reste, tout comme ceux des marchés émergents. Sur le front de la guerre commerciale, l’échéance de la mi-décembre s’est soldée par une suspension temporaire de l’implémentation prévue par les Etats Unis de droits de douane sur un ensemble conséquent de biens en provenance de la Chine. Cette relaxe a été saluée par les investisseurs qui y ont vu un frein levé à la croissance de l’année à venir. Par ailleurs, les indices du Royaume Uni ont fortement rebondi ce mois-ci, en raison de la victoire des conservateurs aux élections anticipées permettant à Boris Johnson, chef de leur parti, de mener à bien le Brexit. Les courbes de taux se sont légèrement tendues, tant en Europe qu’aux Etats Unis. Elles restent cependant sur des niveaux très faibles. Les discours des banques centrales demeurent extrêmement accommodants. Rien n’indique que cette politique de taux bas soit amenée à changer dans un futur proche, les niveaux d’inflation étant maîtrisés. En décembre, le Dollar s’est déprécié par rapport à l’Euro. Le Sterling, lui, s’est renchéri par rapport à l’Euro. Les indices de volatilité restent dépréciés. Quant au pétrole, il s’est maintenu dans la bande de fluctuation dans laquelle il a évolué toute l’année, touchant la borne haute en fin de mois. Dans un marché haussier, les petites capitalisations boursières ont davantage progressé que les grandes à la fois en décembre et l’année 2019. Sur le mois, Les performances sectorielles ont été assez disparates. Les secteurs défensifs tels que la consommation non discrétionnaire et les télécoms ont relativement moins performé que les secteurs plus cycliques tels que les matériaux et les valeurs bancaires. Le secteur automobile a souffert tandis que les secteurs de la santé et de l’IT se sont bien comportés. Dans ce contexte, le fonds AXA WF Europe Small Cap a sous-performé son indice de référence, le Stoxx Small 200, en décembre. L’effet allocation est neutre, tandis que l’effet sélection est légèrement négatif. La sélection de titres a été positive dans les secteurs des biens de consommation, des services aux consommateurs, de la santé et des services aux collectivités. Elle a coûté dans les secteurs des matériaux, des valeurs industrielles, des valeurs financières et de l’IT. Au sein des valeurs des biens de consommation, Cloetta et Ferragamo ont relativement bien tenu. Que ce soit pour Cloetta, leader de la confiserie en Suède ou Ferragamo, chausseur de luxe italien, aucune nouvelle n’est venue étayer cette performance relative dans un secteur en berne. Dans le secteur de la santé, notons les belles performances d’Evotec, Siegfried Holding et Virbac et la faible performance d’UDG Healthcare. Evotec, société de services de R&D externalisée pour les acteurs de la pharmacie a annoncé, en collaboration avec Sanofi, de nouvelles avancées dans le traitement cellulaire du diabète. Siegfried Holdings, qui gère des contrats de production pour l’industrie pharmaceutique, devrait poursuivre sa croissance, ses capacités de production disponibles lui permettant d’absorber de nouveaux contrats. Virbac, spécialiste français de la santé animale, a relevé ses objectifs de croissance pour l’année 2019. A l’inverse, UDG Healthcare, spécialiste des services de marketing et de communication pour les acteurs de la santé a annoncé que son Chairman cesserait ses fonctions en septembre 2020, ce qui a pesé sur le titre. Dans le secteur des services aux consommateurs, Elior a rebondi. Le groupe français de restauration collective qui a déçu à de nombreuses reprises ces deux dernières années, a publié des chiffres pour 2019 en ligne avec les attentes et présenté un plan stratégique volontariste pour les années à venir. Trainline, distributeur digital de billets de train dont les activités sont localisées au UK pour l’essentiel, a publié de solides chiffres de croissance, validant la stratégie de pénétration du groupe. A l’inverse, Galenica a pesé. Dans un marché haussier, la chaine suisse d’officines a relativement moins performé. Au sein des valeurs industrielles, Edenred, ID Logistics et Jenoptik ont coûté quand Kingspan et Sweco ont positivement contribué. Au-delà de l’amende infligée par l’autorité de la concurrence aux sociétés émettrices de titres restaurant, Edenred a moins progressé que les valeurs plus cycliques du secteur. En dépit d’une acquisition lui ouvrant la porte des Etats Unis, ID Logistics a consolidé sur le mois, après une belle performance depuis le début de l’année. Jenoptik, leader allemand de l’optoélectronique a tenu le mois dernier une journée investisseurs qui a déçu, tant par la lenteur de la transformation du périmètre du groupe que par ses perspectives de croissance pour l’année 2020. Kingspan, comme bon nombre de sociétés du secteur de la construction au Royaume Uni, a bénéficié des résultats des élections et de l’espoir d’une sortie ordonnée du Royaume Uni de l’Union Européenne. Sweco, société suédoise qui propose des services de génie civil, a bénéficié de la vigueur de l’économie suédoise et de la faveur des valeurs cycliques. Parmi les valeurs télécoms, Tele 2 nous a coûté. Les opérations de ComHem (câblo-opérateur) rachetées par l’opérateur mobile suédois, dans une logique de convergence, pourrait pâtir du rachat par Telia, principal concurrent de Tele2, de la chaine de télévision TV4. Au sein des valeurs financières, Credito Emiliano et Finecobank ont sous-performé, comme le reste du secteur bancaire italien qui poursuit sa difficile transformation. Au sauvetage de Banca Carige succède la recapitalisation de la banque publique Mediocredito Centrale chargée elle-même de recapitaliser les banques du sud. Eurazeo a également négativement contribué. En dépit d’une piètre performance, la progression du titre de la société d’investissement continue d’être limitée par la perspective de la mise sur le marché de la participation que Tikehau détient toujours. Dans les contributions positives, notons Hufvudstaden et Sbanken. Hufvudtsaden, société foncière suédoise aux actifs résidentiels et commerciaux « premium » bénéficie de la vigueur de l’économie suédoise. Quant à Sbanken, banque digitale norvégienne, le groupe a progressé en ligne avec la majorité des valeurs du secteur bancaire. Parmi les valeurs IT enfin, New Work a coûté. En l’absence de nouvelle spécifique, le titre a relativement sous-performé dans un secteur en nette progression. En termes de mouvements, nous avons pris des profits sur IMCD, Travis Perkins, Siegfried. Nous avons allégé Elior, Tikehau, Sbanken et Essentra et avons soldé Aurelius Equity Opportunities. A l’inverse, nous avons renforcé Jumbo, Trainline, Galenica, Fabege et Xior.

Performance

Graphique de performance

Période

1 mois
3 mois
6 mois
1 an
3 ans
5 ans
8 ans
10 ans
YTD
Depuis le lancement

Date de début

Date de fin

Les chiffres cités ont trait aux années ou aux mois écoulés et les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures.

Indicateur de performance

Indice de référence Date de début Date de fin
- - -

Tableau de performance

Date de fin

Tableau de performance Performance nette Indice de référence Date de début Date de fin
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1 mois - - - -
QTD - - - -
3 mois - - - -
6 mois - - - -
YTD - - - -
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2 ans - - - -
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4 ans - - - -
5 ans - - - -
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10 ans - - - -
Depuis le lancement - - - -
1 an - - - -
2 ans - - - -
3 ans - - - -
4 ans - - - -
5 ans - - - -
8 ans - - - -
10 ans - - - -
Depuis le lancement - - - -

Tableau de risque

Date de fin

Tableau de risque Volatilité du fonds Benchmark volatility Risque relatif (tracking error) Ratio d'information Ratio de Sharpe Beta Alpha
1 mois - - - - - - -
QTD - - - - - - -
3 mois - - - - - - -
6 mois - - - - - - -
YTD - - - - - - -
1 an - - - - - - -
3 ans - - - - - - -
5 ans - - - - - - -
8 ans - - - - - - -
10 ans - - - - - - -
Depuis le lancement - - - - - - -

Valeur liquidative / Valeur nette d'inventaire

Date de début

Date de fin

Valeur liquidative / Valeur nette d'inventaire Date Actifs sous gestion du portefeuille
- - -

Valeur liquidative / Valeur nette d'inventaire

Date de la première valeur liquidative 09/03/01

Administration

Pays de distribution

Pays de distribution
Allemagne
Autriche
Belgique
Espagne
Finlande
France
Italie
Luxembourg
Norvège
Pays-Bas
Royaume-Uni
Suisse
Suède
Taïwan, Province de

Frais

Frais courants 2,02%

A propos du fonds

Devise EUR
Date de début 09/03/01
Classe d'actif FRAMLINGTON EQUITIES
Fonds RI Non
Autorité de tutelle Commission de Surveillance du Secteur Financier

Gestion du portefeuille

Gérant Isabelle DE GAVOTY
Co-gérant Caroline MOLEUX
Equipe de gestion MT Framlington Small Cap Equity

Structure

Zone d'investissement Euro
Forme juridique SICAV

Souscription et rachat

Les ordres de souscription, de conversion ou de rachat doivent être reçus par l'Agent de Registre et de Transfert tout Jour de Valorisation au plus tard à 15h00 (heure du Luxembourg). Ces ordres seront traités sur la base de la Valeur Liquidative calculée ce même Jour de Valorisation. Nous attirons l'attention des investisseurs sur la possibilité d'un délai de traitement supplémentaire dû à l'éventuelle participation d'intermédiaires tels que des Conseillers Financiers ou des distributeurs.La Valeur Liquidative de ce Compartiment est calculée quotidiennement.

Documents