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AXA WF Global Flexible Property

ISIN LU1157401305

Dernière VL 114,5500 EUR le 19/02/20

Pourquoi ce fonds

Capter la performance du marché immobilier mondial en investissant dans des titres émis par des sociétés immobilières, tout en réduisant la volatilité grâce à une allocation flexible en actions et en obligations.

A qui s’adresse le fonds ?

Aux investisseurs souhaitant s’exposer au marché immobilier à travers les foncières cotées qui constituent une classe d’actifs intéressante offrant de nombreux avantages tels que :

  • L’accès au plus prestigieux actifs immobiliers dans le monde
  • La liquidité des marché financiers
  • Un potentiel de rendement intéressant
  • Une couverture contre l’inflation

Les atouts du fonds

  1. Une approche diversifiée
    Le fonds se caractérise par sa diversification :
    - actions / obligations,
    - zones géographiques (Amérique, Europe et Asie-Pacifique)
    - et divers secteurs immobiliers (bureaux, résidentieml, centre commerciaux...).
  2. La sélection rigoureuse d'entreprises
    Nous déployons une analyse assidue pour sélectionner les sociétés en fonction de leur potentiel de création de valeur et des fondamentaux du marché immobilier.
  3. Une gestion stratégique active de l'allocation afin de s'adapter aux cycles de marché
    Notre approche d'investissement vise à atténuer le risque baissier en ajustabnt l'allocation d'actifs en fonction de notre analyse du cycle immobilier, du niveau des valorisations et des marchés financiers.
  4. Une combinaison actions et obligations dans l'objectif de limiter la volatilité
    Les rendements des actions immobilières ont été historiquement solides, mais demeurent volaties. Une exposition flexibe aux actions et aux obligations de foncières cotées cherche à limitr la volatilité et répliquer la performance de l'immobilier physique au travers d'un véhicule à liquidité quotidienne.

Chiffres clés

  • Numéro 1

    asset manager real estate en Europe¹ avec 53.4 milliards € en direct real estate²

  • 70 milliards €²

    en actifs sous gestion real estate¹

  • 300+

    professionnels de l'investissement en real estate

Notre processus d’investissement

 

Quels sont les risques associés au fonds ?

Le Compartiment investit sur les marchés financiers et utilise des techniques et des instruments qui sont sujets à des variations, ce qui l’expose, notamment, aux risques suivants : risque obligataire, risque de perte de capital, risque de gestion, risques liés à la concentration des placements sur l’immobilier, risque action, risque de taux d’intérêt, risque de crédit et risque de change.

Panorama

Objectifs d'investissement

L'objectif du Compartiment est de réaliser des plus-values en investissant principalement dans des actions et des obligations émises par des sociétés opérant sur le marché immobilier mondial. La performance du Compartiment est mesurée en USD. La Classe d'actions vise à couvrir le risque de change découlant de l'écart entre la devise de référence du compartiment et la devise de cette Classe d'actions en utilisant des instruments dérivés tout en conservant la politique d'investissement décrite ci-dessus.

Risque

Profil de risque et de rendement

1 2 3 SRRI Value 4 5 6 7

La catégorie de risque est calculée sur la base de données historiques et ne constitue pas nécessairement un indicateur fiable du futur profil de risque du Compartiment. La catégorie de risque indiquée n'est pas garantie et peut évoluer avec le temps. La catégorie la plus faible n'est pas synonyme d'absence de risque.

Pourquoi ce fonds est-il dans cette catégorie ?

Le Compartiment n'est pas garanti en capital. Le Compartiment investit sur les marchés financiers et utilise des techniques et des instruments qui sont sujets à des variations, ce qui peut engendrer des gains ou des pertes.

Risques additionels

Risque de crédit : risque que les émetteurs de titres de créance détenus par le Compartiment ne s'acquittent pas de leurs obligations ou voient leur note de crédit abaissée, ce qui entraînerait une baisse de la Valeur liquidative. Risque de contrepartie : risque de faillite, d'insolvabilité ou de défaillance d'une contrepartie du Compartiment, pouvant entraîner un défaut de paiement ou de livraison. Impact des techniques telles que les produits dérivés : certaines stratégies de gestion comportent des risques spécifiques, tels que le risque de liquidité, le risque de crédit, le risque de contrepartie, le risque légal, le risque de valorisation, le risque opérationnel et les risques liés aux actifs sous-jacents.L'utilisation de telles stratégies peut également induire un effet de levier, qui peut accroître l'effet des mouvements du marché sur le Compartiment et engendrer un risque de pertes importantes.

Horizon d'investissement

Ce Compartiment peut ne pas être adapté aux investisseurs qui envisagent de retirer leur capital avant 6 ans.

Principaux documents

Commentaire du gérant : 31/12/19

Durant le mois, l’indice FTSE EPRA NAREIT Developed Total Return Net a enregistré une performance de +0,49 % en USD et de -1,29 % en EUR. La plupart des grands indices de l’immobilier coté ont clôturé le mois en hausse : Hong Kong (+4,84 %), le Royaume-Uni (+4,58 %), l’Europe continentale (+3,03 %), et Singapour (+1,47 %) ont enregistré des performances positives, tandis que le Japon (-1,54 %) et les États-Unis (-1,15 %) se sont repliés en monnaie locale. Sur le plan monétaire, la Réserve fédérale et la Banque centrale européenne ont maintenu les taux d’intérêt à court terme inchangés lors de leur dernière réunion de politique monétaire en 2019. La Fed a indiqué qu’elle ne modifierait pas les taux, à moins d’une accélération de l’inflation. Parallèlement, la BCE a revu ses prévisions de croissance à la baisse pour 2020 de 1,2 % à 1,1 %, et anticipe un taux d’inflation de 1,6 % en 2022. Christine Lagarde, lors de sa première réunion de politique monétaire, a insisté sur le fait que les gouvernements devraient également mettre en œuvre des mesures pour soutenir la croissance, faisant écho aux commentaires du président Jerome Powell le mois dernier. Sur le plan économique, l’économie américaine a créé 266 000 emplois en novembre, dépassant largement les estimations des économistes, avec un taux de chômage ramené à 3,5 %. De plus, l’inflation salariale a atteint un niveau solide de 3,1 %, supérieur aux prévisions. Parallèlement, l’indice ISM manufacturier américain est passé de 48,1 en novembre à 47,2 en décembre, son niveau le plus bas en dix ans. Le conflit commercial a été la principale raison de cette contraction. L’indice manufacturier de la zone euro s’est contracté de 46,9 à 45,9 entre novembre et décembre, soit sa 11e baisse consécutive. Après une série de négociations qui a semblé interminable, les États-Unis et la Chine ont annoncé être finalement parvenus à un accord sur la « phase 1 » d’un accord commercial. Sur une note moins optimiste, la Chambre des représentants des États-Unis a adopté les deux chefs d’accusation visant à destituer le président Trump, à savoir l’abus de pouvoir et l’entrave à la bonne marche du Congrès, marquant un fort clivage entre les deux partis. Le parti Conservateur britannique a remporté une victoire retentissante lors de l’élection législative de décembre, donnant au Premier ministre Boris Johnson un mandat solide pour mener à bien le Brexit. Les Tories possèdent désormais 365 sièges au Parlement, leur donnant une majorité confortable de 80 sièges à la Chambre des communes, la plus forte depuis l’ère Thatcher. La semaine suivante, l’Accord de retrait proposé par le Premier ministre Johnson a été approuvé par la Chambre des communes à 358 voix contre 234, marquant une étape historique dans le processus de sortie du Royaume-Uni de l’Union européenne. Au niveau du portefeuille d’actions, l’Europe a apporté une forte contribution positive, contrairement à l’Amérique du Nord et à l’Asie. Par pays, la France, le Royaume-Uni et la Suisse ont signé les meilleures contributions, tandis que les États-Unis et l’Australie ont constitué les plus gros freins. Grainger a annoncé qu’il allait financer l’acquisition d’un développement de 307 logements dans Capital Quarter à Cardiff pour 57 millions GBP. L’opération s’inscrit parfaitement dans sa stratégie d’investissement à Cardiff, une ville-clé pour Grainger. Les investisseurs ont salué cette nouvelle et le titre du plus grand fournisseur privé de logements locatifs au Royaume-Uni a progressé de plus de 10 %, également soutenu par la hausse de l’objectif de cours de Barclays. Après l’envolée de Store Capital en 2019, avec une hausse record de +48,36 %, les investisseurs ont pris leurs bénéfices sur le Net lease REIT basé en Arizona. Ils n’ont pas été influencés par le fait que Morgan Stanley et Berenberg aient augmenté leur objectif de cours pour Store. De plus, la démission soudaine de Rajath Shourie du conseil d’administration à la fin du mois, malgré son retour en février 2019 après avoir siégé de 2011 à 2016, n’a pas aidé. ADO Properties a annoncé son rachat d’ADLER Real Estate par échange d’actions (0,4164 action ADO pour une action ADLER). Le directoire et le conseil de surveillance d’ADLER ont approuvé l’offre d’achat et ont donc recommandé l’opération aux actionnaires. En outre, ADO a convenu d’acquérir 22,18 % de Consus Real Estate, promoteur immobilier allemand, pour 9,72 € par action. Côté valeurs, Icade, VIB Vermoegen et Equinix ont signé les meilleures contributions, tandis que Goodman, Store Capital et Prologis ont été les plus gros freins. Du côté obligataire, malgré la volatilité des spreads de crédit (en raison des tensions géopolitiques et des incertitudes de marché), l’espoir d’un accord de « phase 1 » entre la Chine et les États-Unis et le soutien des banques centrales ont contribué à la stabilisation du marché du crédit. En décembre, les spreads dans les secteurs de l’immobilier européen et américain ont continué de se resserrer, de 8 pb et 7 pb respectivement. À la fin de l’année, l’indice des spreads du secteur de l’immobilier européen a atteint 116 pb et son équivalent américain 100 pb par rapport au rendement des emprunts d’État. En termes d’investissements, nous sommes restés prudents. À l’approche de la fin de l’année, l’activité était calme en raison (i) du faible niveau des spreads en termes absolus, (ii) de l’anticipation d’une liquidité réduite sur le marché du crédit et (iii) des faibles volumes de nouvelles émissions.

Performance

Graphique de performance

Période

1 mois
3 mois
6 mois
1 an
3 ans
5 ans
8 ans
10 ans
YTD
Depuis le lancement

Date de début

Date de fin

Les chiffres cités ont trait aux années ou aux mois écoulés et les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures.

Indicateur de performance

Indicateur de performance Date de début Date de fin
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Tableau de performance

Date de fin

Tableau de performance Performance nette Indicateur de performance Date de début Date de fin
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1 mois - - - -
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3 ans - - - -
4 ans - - - -
5 ans - - - -
8 ans - - - -
10 ans - - - -
Depuis le lancement - - - -

Tableau de risque

Date de fin

Tableau de risque Volatilité du fonds Benchmark volatility Risque relatif (tracking error) Ratio d'information Ratio de Sharpe Beta Alpha
1 mois - - - - - - -
QTD - - - - - - -
3 mois - - - - - - -
6 mois - - - - - - -
YTD - - - - - - -
1 an - - - - - - -
3 ans - - - - - - -
5 ans - - - - - - -
8 ans - - - - - - -
10 ans - - - - - - -
Depuis le lancement - - - - - - -

Valeur liquidative / Valeur nette d'inventaire

Date de début

Date de fin

Valeur liquidative / Valeur nette d'inventaire Date Actifs sous gestion du portefeuille
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Administration

Frais

Frais courants 1,68%

A propos du fonds

Devise USD
Date de début 19/12/14
Classe d'actif FRAMLINGTON EQUITIES
Fonds RI Non
Autorité de tutelle Commission de Surveillance du Secteur Financier

Gestion du portefeuille

Gérant Frédéric TEMPEL
Co-gérant François-Xavier AUBRY
Equipe de gestion MT Framlington Listed Real Estate

Structure

Zone d'investissement Global
Forme juridique SICAV

Souscription et rachat

Les ordres de souscription, de conversion ou de rachat doivent être reçus par l'Agent de Registre et de Transfert tout Jour de Valorisation au plus tard à 15h00 (heure du Luxembourg). Ces ordres seront traités sur la base de la Valeur Liquidative calculée au Jour de Valorisation suivant. Nous attirons l'attention des investisseurs sur la possibilité d'un délai de traitement supplémentaire dû à l'éventuelle participation d'intermédiaires tels que des Conseillers Financiers ou des distributeurs.La Valeur Liquidative de ce Compartiment est calculée quotidiennement.

Documents