Label Euro Obligations

ISIN FR0010979922

Dernière VL 176,8000 EUR le 15/11/19

Panorama

Objectifs d'investissement

L'OPCVM est classé dans la catégorie suivante : «Obligations et autres titres de créance libellés en Euro». L'objectif de l'OPCVM est la recherche d'une performance annualisée après déduction des frais de gestion réels supérieure à l'indice FTSE EuroBIG All Maturities Total Return Gross en investissant dans des obligations libellées en euro émises ou garanties par un émetteur de la zone OCDE (dont la zone euro).

Risque

Profil de risque et de rendement

1 2 SRRI Value 3 4 5 6 7

Les données historiques, telles que celles utilisées pour calculer l'indicateur synthétique, pourraient ne pas constituer une indication fiable du profil de risque futur de l'OPCVM. La catégorie de risque associée à cet OPCVM n'est pas garantie et pourra évoluer dans le temps. La catégorie la plus faible ne signifie pas « sans risque ».

Pourquoi ce fonds est-il dans cette catégorie ?

L'OPCVM n'est pas garanti en capital. Il est investi sur des marchés et/ou utilise des techniques ou instruments, soumis à des variations à la hausse comme à la baisse pouvant engendrer des gains ou des pertes.

Risques additionels

Risque de crédit : risque que les émetteurs des instruments de dette détenus par l'OPCVM puissent faire défaut ou voir leur qualité de crédit se dégrader, pouvant entraîner une baisse de la valeur liquidative. Risque de contrepartie : risque d'insolvabilité ou de défaillance d'une contrepartie de l'OPCVM, pouvant conduire à un défaut de paiement ou de livraison. Impact de certaines techniques de gestion telles que la gestion de dérivés: certaines techniques de gestion comportent des risques spécifiques tels que risques de liquidité, de crédit, de contrepartie, risques liés aux sous-jacents, risques juridiques, de valorisation et opérationnels.Le recours à ces techniques peut également entraîner/impliquer un levier ayant pour conséquence une amplification des mouvements de marché sur l'OPCVM et pouvant engendrer des risques de pertes importantes.

Horizon d'investissement

Cet OPCVM pourrait ne pas convenir aux investisseurs qui prévoient de retirer leur apport avant 3 ans.

Commentaire du gérant : 31/10/19

Le mois d’octobre a été marqué par un léger regain d’optimisme lié à une possible résolution du Brexit et une diminution des risques liés à la guerre commerciale. La publication de la croissance du PIB au troisième trimestre (T3) aux Etats-Unis, en zone euro et en Chine vient confirmer la baisse indiquée par les enquêtes depuis quelques mois. Concernant la politique monétaire, la BCE et la Banque du Japon (BoJ) ont décidé de maintenir le statuquo tandis que la Réserve Fédérale (Fed) a opéré une baisse de taux de 25pdb. Enfin, la saga Brexit repart de plus belle. Aux Etats-Unis, le secteur manufacturier continue d’inquiéter et cela commence à se répercuter dans les données réelles même si la croissance du PIB au T3 est stable à +1,9% en glissement trimestriel (g.t) annualisé (-0.1 point de pourcentage (pp) par rapport au T2), grâce à une consommation des ménages robuste. L’indice PMI-ISM est tombé à 47,8 en septembre, un plus bas depuis 2009 avant de rebondir en octobre à 48,9. Le secteur des services a également chuté à 52,6 en septembre, son plus bas niveau depuis août 2016. On observe également une décélération des créations d’emploi avec actuellement un rythme de 160 000 créations nettes/mois contre encore 220 000 en 2018. L’administration Trump a également annoncé le report de l’augmentation de 5 pp sur l’importation de produits chinois en échange d’un accroissement des exportations agricoles américaines, un régime de change plus transparent et un accès accru des entreprises américaines aux services financiers chinois. Sauf revirement de situation, ces rapprochements devraient être officialisés dans les prochaines semaines. Concernant la procédure de destitution lancée à l’encontre de D.Trump, la Chambre des Représentants a officiellement validé l’ouverture d’une enquête, ouvrant donc la porte à une enquête en bonne et due forme. Enfin, la Fed a décidé une nouvelle fois de baisser ses taux directeurs de 25 pdb [1.50-1.75%], mais a signalé qu’il faudrait une détérioration significative de l’environnement économique pour qu’elle les baisse à nouveau en décembre. En zone euro, la croissance du PIB est ressortie à +0,2% en g.t, pareil qu’au second trimestre. La France et l’Espagne ont plutôt bien résisté au ralentissement de l’activité mondiale (respectivement +0,3% et +0,4%), l’Italie a surpris a la hausse avec 0.1% tandis que le chiffre allemand ne sortira que le 14 novembre (nous attendons une croissance nulle). Les enquêtes PMI flash d’octobre au niveau de la zone euro pointent vers une stabilisation de l’activité. En Allemagne, le PMI manufacturier continue sa chute et semble emporter avec lui le secteur des services. Comme on pouvait s’y attendre, la BCE a laissé sa politique monétaire inchangée lors de sa réunion d’octobre, sans donner plus de précisions sur les divisions au sein du Conseil, sur les possibles modifications de la clé de capital dans le cadre du QE ou encore sur les outils restants à sa disposition pour atteindre l’objectif d’inflation. En Italie, les tumultes de la vie politique sont déjà de retour. La nouvelle coalition Mouvement 5 Etoiles(M5S) - Parti Démocrate a subi une défaite majeure lors des élections régionales en Ombrie, le M5S ne récoltant que 7,4% des voix contre 32,2% en 2018. L’alliance droite-extrême droite, dirigée par M.Salvini a remporté cette élection. En Espagne, la condamnation de neuf dirigeants catalans indépendantistes à des peines de prison pour sédition, malversation de fonds publics et désobéissance, ont déclenché des vagues de manifestations massives en Catalogne. Au Royaume-Uni, un nouvel accord a été trouvé avec l’Union Européenne mais ce dernier, bien qu’accepté avec 30 voix d’écart ne sera pas validé avant la date butoir du 31 octobre, les députés ayant voté contre une procédure d’adoption « express ». B.Johnson s’est alors vu contraindre par le Parlement de demander une extension, acceptée par l’UE jusqu’au 31 janvier. Enfin, après de nombreuses tractations, B.Johnson est parvenu à convoquer des élections législatives anticipées le 12 décembre. Actuellement, les sondages indiquent que les conservateurs sont assez nettement en tête, néanmoins il n’est pas à exclure de nouveaux rebondissements d’ici mi-décembre. Au Japon, l’impact de la hausse de la TVA au 1er octobre semble avoir été moins important qu’en 2014, bien aidé par les mesures de compensation du gouvernement. Toutefois, l’activité devrait mécaniquement baisser au 4ème trimestre après la forte hausse de la consommation en septembre (achats anticipés). A Tokyo, l’inflation core a seulement augmenté de 0.1pp à +0,7% en glissement annuel (g.a), annihilée par certaines mesures compensatoires déflationnistes et à des entreprises préférant compenser une partie de la hausse de TVA sur leurs marges. Enfin, la BoJ a décidé de maintenir sa politique ultra accommodante mais a ouvert la porte à une possible baisse de taux. Sur le fonds, nous sommes restés neutre en termes de duration par rapport à notre indicateur de référence au cours du mois. En termes d'allocation pays, nous avons maintenu une exposition neutre sur l’Italie et longue sur l’Espagne. Sur les pays Core/Semi-Core, nous avons restons surpondéré sur la France et la Belgique, notamment sur les parties longues Nous maintenons également une stratégie longue des points morts d’inflation européens sur le fonds. Concernant notre allocation d’actif, nous conservons notre surexposition sur le crédit et sommes neutres à sous-pondérés sur les dettes covered et quasi-souveraines.

Performance

Graphique de performance

Période

1 mois
3 mois
6 mois
1 an
3 ans
5 ans
8 ans
10 ans
YTD
Depuis le lancement

Date de début

Date de fin

Les chiffres cités ont trait aux années ou aux mois écoulés et les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures.

Indicateur de performance

Indice de référence Date de début Date de fin
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Tableau de performance

Date de fin

Tableau de performance Performance nette Indice de référence Date de début Date de fin
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1 mois - - - -
QTD - - - -
3 mois - - - -
6 mois - - - -
YTD - - - -
1 an - - - -
2 ans - - - -
3 ans - - - -
4 ans - - - -
5 ans - - - -
8 ans - - - -
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Depuis le lancement - - - -
1 an - - - -
2 ans - - - -
3 ans - - - -
4 ans - - - -
5 ans - - - -
8 ans - - - -
10 ans - - - -
Depuis le lancement - - - -

Tableau de risque

Date de fin

Tableau de risque Volatilité du fonds Benchmark volatility Risque relatif (tracking error) Ratio d'information Ratio de Sharpe Beta Alpha
1 mois - - - - - - -
QTD - - - - - - -
3 mois - - - - - - -
6 mois - - - - - - -
YTD - - - - - - -
1 an - - - - - - -
3 ans - - - - - - -
5 ans - - - - - - -
8 ans - - - - - - -
10 ans - - - - - - -
Depuis le lancement - - - - - - -

Valeur liquidative / Valeur nette d'inventaire

Date de début

Date de fin

Valeur liquidative / Valeur nette d'inventaire Date Actifs sous gestion du portefeuille
- - -

Valeur liquidative / Valeur nette d'inventaire

Date de la première valeur liquidative 22/07/02

Administration

Frais

Frais courants 1,00%

A propos du fonds

Devise EUR
Date de début 22/07/02
Classe d'actif FIXED INCOME
Fonds RI Oui
Autorité de tutelle Autorité des Marchés Financiers

Gestion du portefeuille

Gérant Johann PLE
Co-gérant Sunjay MULOT
Equipe de gestion MT Active FI Paris - Credit & Aggregate

Structure

Zone d'investissement Euro
Forme juridique FCP

Souscription et rachat

Les ordres de souscription et de rachat doivent parvenir auprès du dépositaire, chaque jour ouvré avant 14h00 (heure de Paris) et sont exécutés sur la base de la prochaine valeur liquidative. L'attention des porteurs de parts est attirée sur l'existence potentielle de délais de traitement supplémentaires du fait de l'existence d'intermédiaires tels que le conseiller financier ou le distributeur.La valeur liquidative de cet OPCVM est calculée sur une base quotidienne. Minimum de souscription initiale : 1 part

Documents